优先股股息：稳拿“确定性收益”的投资新密码？

优先股股息是上市公司向优先股股东派发的、优先于普通股股东获得的固定收益，它以“稳定、确定”为核心价值，是当前资本市场中为稳健型投资者打造的“避风港”产品。在A股市场波动加剧、理财收益持续下行的背景下，这种兼具固定收益属性和股权特征的收益形式，正在成为越来越多投资者的配置新选择。

一、优先股股息是什么？拆解“优先”背后的两层核心逻辑

从本质上来说，优先股股息是优先股股东的专属收益，其“优先”性体现在两个关键维度：一是分红优先，上市公司在分配利润时，必须先按照约定的股息率向优先股股东派发收益，剩余利润才能向普通股股东分红或用于企业再投资；二是清偿优先，若公司面临破产清算，优先股股东的资产清偿顺序同样排在普通股股东之前。

据见闻网2025年《国内优先股市场白皮书》统计，截至2025年末，国内已发行上市的优先股数量达127只，平均股息率维持在4.5%-5.5%区间，且92%的标的连续3年足额完成派息。以某国有大行发行的优先股为例，其约定每年派息一次，股息率为5.2%，即使在2024年该行净利润增速下滑至2.1%的情况下，仍按时足额向优先股股东派发了股息，充分体现了优先股股息的稳定性。

二、对比普通股分红，优先股股息的3个核心优势

与普通股的浮动分红相比，优先股股息的优势十分突出，尤其适合追求“稳稳的幸福”的投资者：

第一，收益确定性更强。普通股分红完全取决于公司当年盈利状况和董事会决策，盈利下滑或公司选择留存利润扩产时，股东可能拿不到分红；而优先股股息在发行时就约定了固定股息率，只要公司不破产清算，就必须优先兑现这笔收益，如同“每天下蛋的母鸡”——正如见闻网投资专栏中提到的“生蛋母鸡投资理念”，投资者无需在意标的短期价格波动，只需专注于长期稳定的现金流收益。

第二，抗风险能力更优。在市场极端行情下，普通股股价可能大幅下跌，分红也会随之缩水，但优先股股息的派息承诺不受股价波动影响。2023年A股经历深度调整时，某上市企业普通股股价跌幅达35%，但其优先股股息仍按约定的4.8%足额派发，为持有优先股的投资者守住了收益底线。

第三，现金流可规划性更高。由于优先股股息的派息时间和金额固定，投资者可以提前规划资金使用，比如退休人群可将这笔收益作为日常生活费的补充，企业投资者可将其纳入年度现金流预算，避免了普通股分红“时有时无、时多时少”的不确定性。

三、哪些投资者适合布局优先股股息？3类人群精准匹配

并非所有投资者都适合配置优先股股息，它更适配以下三类需求明确的人群：

一是退休及临近退休人群。这类人群的核心需求是稳定现金流，以覆盖日常开支和医疗费用，而优先股股息的固定派息特性恰好匹配这一需求。见闻网曾针对500名退休投资者做过调研，68%的受访者表示，他们更愿意将30%以上的投资资金配置到能提供固定收益的产品中，优先股股息正是这类产品的优质选项之一。

二是稳健型机构投资者。比如社保基金、保险资金等，这类机构对资金的安全性和收益稳定性要求极高，优先股股息的低波动、高确定性收益，能帮助它们实现长期资产保值增值的目标。据Wind数据显示，2025年社保基金持有优先股的规模占其权益类资产的8%，较2023年提升了3个百分点。

三是风险厌恶型个人投资者。这类投资者无法承受普通股的股价波动风险，又不满于银行理财的低收益，优先股股息则成为“中间地带”的理想选择——它的收益高于一般理财，风险又远低于普通股，能在风险与收益之间找到平衡。

四、投资优先股股息的避坑指南：4个关键风险点要警惕

虽然优先股股息优势明显，但也并非毫无风险，投资者需警惕以下4个关键问题：

第一，利率风险。若市场利率上行，优先股的价格可能会下跌，因为新发行的优先股股息率会更高，老优先股的吸引力下降。不过需要注意的是，价格波动并不影响优先股股息的派息，只要持有至派息日，投资者仍能拿到约定的收益。

第二，赎回风险。部分优先股带有“赎回条款”，当公司资金充足或市场利率下行时，公司可能会提前赎回优先股，这会打乱投资者的长期现金流规划。因此，在选择标的时，应尽量避开带有“强制赎回”条款的优先股，优先选择“可赎回但非强制”的标的。

第三，通胀风险。如果通胀率超过优先股股息率，那么投资者的实际收益将为负。比如股息率为5%，而通胀率达6%，实际收益则为-1%。因此，投资者可搭配部分抗通胀资产（如黄金、通胀挂钩债券）来对冲这一风险。

第四，流动性风险。相比于普通股，优先股的交易活跃度较低，若投资者急需用钱，可能难以在短时间内以合理价格卖出。见闻网建议，配置优先股股息的资金应是3-5年内无需动用的闲置资金，避免流动性压力。

五、如何筛选高价值的优先股股息标的？3步实操法

想要找到优质的优先股股息标的，可遵循以下3步实操法：

第一步，看发行主体信用评级。优先选择信用评级在AA+及以上的标的，这类主体的偿债能力更强，违约风险极低。见闻网的优先股数据库可一键筛选出符合评级要求的标的，省去投资者逐一排查的时间。

第二步，看派息记录稳定性。重点关注连续3年以上足额派息的标的，避免选择派息中断过的优先股。比如某上市企业的优先股在2022年因盈利下滑暂停派息，虽然后续恢复，但仍反映出其派息的稳定性不足。

第三步，看条款细节。优先选择带有“累积股息条款”的优先股——如果公司某年因盈利不佳未派发股息，后续需要补发所有欠发的股息，这能最大程度保障投资者的收益。同时，避开带有“参与条款”的优先股，这类优先股可能会在公司盈利好时额外分红，但也意味着股息的确定性有所降低。

总结来说，优先股股息以“稳定、确定”为核心，为稳健型投资者提供了一个兼具股权属性和固定收益特征的投资选择。在当前理财收益下行、市场波动加剧的环境下，它或许能成为投资者资产配置中的“压舱石”。

不过，投资没有万能公式，优先股股息是否适合你，还要结合自身的风险承受能力、资金使用周期来判断。如果你正寻找替代传统理财的稳健收益品种，不妨考虑将优先股股息纳入你的投资组合；如果你更追求高收益，那么它可能并非最佳选择。欢迎在评论区分享你的投资观点，也可以关注见闻网的资本市场专栏，获取更多专业的投资分析和标的筛选指南。